（二十一）价值投资

1．巴菲特的老师教给他最重要的四个字就是“安全边际”，只有当价值被低估的时候才存在安全边际。安全边际不保证一定不亏，但能保证盈利的机会比损失的机会更多。

2．价值投资，只能在低位做多，只能在确定性的绝对安全边际时做，做进去就不怕跌，最终一定会赚钱。

3．什么叫价值投资？价格低于成本时，有价值投资的机会。

4．所谓“价值”，就是“价格”值不值。“价格”值，就有了“价值”。

5．如果一个人的基本面分析老是出错，那是理论体系不完善导致的，他对价值规律的理解不到位。

6．安全边际和价值投资是有标尺去衡量的。如果商品的利润很高，不是价值投资，最多是价值投机。

7．未来有人要，又不会变质的商品，价格远低于生产成本，买入长期持有，是有安全边际的。

8．追高不是价值投资。整个产业链都亏损了，价格极低，那时买入是价值投资。追高，最多是前景有价值。真正的价值投资是“找坑”。

9．做价值投资，最佳进场点很难找，把握好这个度比较难，因为有很多因素需要权衡。

10．最最好的价值投资时机是：投资的商品标的价格低于成本价。当然，价格高于成本价的某些阶段，也是有投资价值的，但若价格低于成本价，其投资价值会更高。所谓的安全边际，就是尽量低于成本。最最好的价值投资机会，一生中只需抓住很少的几次就够了。

11．2015年底，大部分商品一起跌到底部，这辈子很难再遇到了。

12．价格绝对便宜，就有了价值，如果相关政策、天气、事件配合，就会上涨。

13．一个“买在便宜价”，几乎解决了所有风险。真正的价值投资，是没有风险的。

14．现货到了极限成本，赚钱无上限，亏钱有底线。

15．股票要买低估的，在中国，不少上市公司是不会倒闭的，低估了买，还是比较安全的。比如2014年4月开始，我逐步买入大同煤业、宝钢、神华、万科等，后来大盘涨了1000点就平掉了，股票毕竟不是我的主业。股指在2000点的时候，也买了一些，但当时以为商品会更好，就过早平掉去做商品了。